Kayıtlar

2023 Değerlendirmesi ve 2024'e Bakış

-
Resim
2022 yılı sonunda twitter hesabımda yıl sonu portföyümü ve 2023 yılına bakışımı paylaşmıştım. Buraya tıklayarak , o tweet serisine ulaşabilirsiniz. Yılın sonuna geldiğimizde, planıma ne kadar sadık kalabilmişim ve yıl içerisinde neler olmuş ve de yeni yıla dair beklentilerim neler, onları paylaşmaya çalışacağım. Yeni yılda bloga ağırlık vermek istediğim için paylaşımı bu sefer blogda yapacağım. Öncelikle portföyün yıl sonundaki son hali bu şekilde. 2 hisseye yoğunlaşmış bir şekilde yeni yıla giriyorum. Portföydeki hisseleri tutma sebebimi ve ön görülerimi yazının devamında paylaşacağım.  Önce 2023'e bakalım. 2023'e girerken portföyün en yüksek ağırlığı Tüpraş'a aitmiş ve oradaki planıma uygun hareket ederek marjların seyri negatife dönmeye başladığı an kazancımı alıp hisseden ayrıldım. Açıkçası bu süreçte endeksi yenmemde Tüpraş'ın çok büyük katkısı oldu. Hisseden ayrılmış olsam da yılın kalanında marjlar tekrardan yükseldi ve Tüpraş hissesi de tekrardan endeksten pozit
Yorum Gönder
Devamı

"Borsada Ucuz Kalmış Hisseler" Eleştirisi

-
Resim
Sosyal medyada hisse önerisi yaparken en sık gördüğüm kriterlerden biri, "ucuzluk". Elbette bazı hisseler hak ettiği değerin altında kalacaktır ancak genelde gördüğüm ortak özellik, bu hisselerin ucuz olmasının sebeplerinin olması. Çok sevdiğim bir İngiliz atasözü var: "Ucuz mal alacak kadar zengin değilim". Bu şirketler neden ucuz ve neden tercih edilmiyorlar, bu durum bir fırsat mı yoksa mantıklı temelleri var mı, bu ucuzluktan faydalanmaya kalkarsak zenginleşir miyiz yoksa daha yüksek rasyolarla fiyatlanan şirketler mi daha yüksek kazançlar sağlamış, bunları değerlendirmeye çalışacağım. Basit örneklerle gitmek için gerçek hayatta ufak bir kahveciye ortak oluyormuş gibi bazı şirketlere yaptığınız ortaklıkları anlatmaya çalışacağım. Tabi bu ortaklıklarda hakim ortak siz olmayacaksınız. İlk örneğimiz, mesela kafenin %75'inin sahibi olan bir ortağınız var. Bu kafe yılda (düz hesap yapmak için) 1 milyon TL para kazanıyor ve bu parayı da her yıl aranızda paylaşıyor
Yorum Gönder
Devamı

Tescillenen Başarılı Migros Yönetimi Ve Anadolu Grubu Holding

-
Resim
Migros'un Koç sonrası BC Partners ortaklığındaki kötü yönetimi ve ardından Anadolu Grubu Holding'le beraber tekrardan toparlanmaya başlama sürecini  şu yazımda  paylaşmıştım. Dileyen o süreçleri geçen seneki yazımdan okuyabilir. Bugün itibariyle Migros'un 2023 yarı yıllık bilançosu ve yıl sonu beklentilerindeki olumlu güncellemeler ile Migros yönetiminin başarısı artık herkes tarafından görülür hale geldi ve özellikle aracı kurum raporları ve hedef fiyat değişikliklerine bu başarı nihayet yansımaya başladı. Bugün Migros için yayımlanan aracı kurum raporlarını  şu tweet zincirinden  inceleyebilirsiniz.  Yazıma aslında aracı kurum raporları eleştirisiyle başlamak istiyorum. O günlerde pek çok aracı kurum Migros'un öz kaynakları neredeyse eksiye düşmek üzereyken kapatılan borçlar ve yönetim anlayışındaki değişimle artık faaliyet karlarının net kara yansıyacağı öngörüsünde bulunma cesaretini  gösteremedi. Fiyat 45'lerden 300'lere geldikten sonra nihayet bu başarı te
Yorum Gönder
Devamı

Migros'a 3. Çeyrek Bilançosu Sonrası Bakış

-
Resim
Daha önce Migros'un artık kar üretmeye başlayan bir şirket olduğu hakkında bir yazı yazmıştım. Şimdi de Migros'un 3. çeyrek performansına bakarak son durumu incelemeye çalışacağım. Halka açık perakende şirketleri arasında pazar payı gelişimini açıklayan tek kurum Migros. Gerek toplam perakende, gerekse modern perakende pazarında pazar payını arttırmaya devam ediyor. Bunu yaparken de rakiplerine göre daha yüksek bir favök marjı üretiyor. 3. Çeyrek finansallarında Bim'in favök marjı %6,98'e; Şok Marketler'in favök marjı %7,65'e gerilerken Migros %9.34 favök marjı üretti. Migros'un kendi markasıyla ürettiği ürünlerin satışında diğer ürünlere kıyasla daha yüksek bir kar marjı mevcut. Aynı zamanda bu ürünler diğer muadillerine göre çok daha ucuz bir fiyata satışa konuluyor ve artan enflasyonist ortamda alım gücü azalan tüketiciler sıklıkla bu ürünlere yönelebiliyor. Bu da marjları daha yukarı çekiyor. Aslında Migros'un pahalı ürünler sattığına dair bir görüş
Yorum Gönder
Devamı

Migros Artık Kar Eden Bir Şirket Mi?

-
Resim
Seneler önce Türkiye'nin en büyük perakende markası Migros iken BC Partners Migros'u aldıktan sonra işler değişti ve 2. sıraya düştü. BC Partners satın alması sonucu şirketin içerisindeki tüm kar payı temettü olarak dağıtıldı ve üstüne şirket borçlandırıldı. Migros için bu düşüşün başlangıcıydı. Aşağıda gördüğümüz gibi şirketin satışları ve esas faaliyetlerinden elde ettiği karlar artsa dahi, finansal giderleri nedeniyle 2012'den sonra zarar etmeye başlıyor ve özellikle 2018 döviz krizi ile birlikte döviz borçlu bir şirket olduğu için ciddi bir zarar açıklıyor. Bu süreçte hem kötü yönetim hem de rakiplerine oranla düşük büyüme nedeniyle sektördeki liderliğini Bim'e kaptırıyor. Hızlıca yakın döneme gelmeye çalışayım. 2019 yılı sonu itibariyle BC Partners'ın Migros üzerinde herhangi bir payı kalmadı ve tüm paylarını sattı. Şuanda şirketin hakim ortağı Anadolu Grubu ve şirketin yönetim tarzında bana göre önemli değişiklikler ve eski günlere dönüş emareleri mevcut. Peki
Yorum Gönder
Devamı